Deuda, deflación y crisis del euro
Palabras clave:
deuda soberana, deflación, salarios, sistemas monetarios, política monetaria, política fiscal.Resumen
La crisis europea no es esencialmente una “crisis de deuda soberana”, sino una crisis de sus principios institucionales en materia de política monetaria y fiscal, los cuales han inducido incentivos para que Alemania (país ancla), Austria, Bélgica, Francia y Holanda practiquen políticas de deflación salarial y beggar thy neighbour que, eventualmente, causan fragilidad financiera y crisis de deuda en una unión monetaria subóptima, asimétrica e inconclusa. Por tanto, las políticas anticrisis de deflación y austeridad fiscal, inspiradas en el Treasury View y la Ley de Say, sólo agravarán la precaria situación de la periferia del área del euro. Se sugiere que una mejor solución consiste en resolver las asimetrías institucionales de la eurozona y promover políticas que expandan el producto y el empleo. Clasificación JEL: H63, E31, E24, E42, E52, E62.
